鈊象電子去年賺108億 擬配36元現金股利 佈局非洲歐洲市場

鈊象電子（3293）昨（25）日召開法說會公佈2025年財報，營收達220.3億元年增19%，稅後純益108.51億元年增19.8%EPS高達38.51元創歷史新高，董事會擬配發現金股利36元配發率93%。公司受惠於網路遊戲授權拓展海外市場，今年前2月營收年增16.41%達40.71億元，南非市場已取得當地政府認證與營運執照預計2至3個月內貢獻營收，歐洲市場在馬爾他瑞典等國取證，全球線上博弈市場規模達472億美元（約1.5兆台幣）將成為未來成長引擎。今日股價上漲4.67%收於784元創近期新高，股價連3漲展現投資人高度認可。

2025年財報亮眼 營收稅益雙創新高

鈊象電子2025年財報表現超乎市場預期，營收220.3億元較前年成長19%，稅後純益108.51億元年增19.8%，EPS達38.51元創歷史新高，反映公司業務結構優化與市場拓展成效顯著。財報數據不僅體現遊戲產業的強勁韌性，更凸顯公司在網路遊戲授權領域的領先地位。值得注意的是，公司擬配發現金股利36元，配發率高達93%，此高配發率在台股遊戲類股中屬罕見水準，顯示公司對現金流的強大掌控力與對股東的重視程度。回顧產業背景，全球遊戲產業2025年總規模已突破2,500億美元，年增率達7.3%，其中行動遊戲授權市場成長更達12.5%，鈊象電子透過精準的市場定位與產品策略，成功抓住這波產業浪潮。公司股價表現亦印證市場認可，今日上漲4.67%收於784元，連續三個交易日上漲，反映投資人對其未來發展的強烈信心。股利政策不僅回饋股東，更向市場傳遞公司財務健康與持續獲利能力，為未來擴張奠定堅實基礎。

海外市場擴張 非洲歐洲成新引擎

鈊象電子的海外拓展策略已從東南亞逐步擴展至非洲與歐洲，形成雙軸發展格局。南非市場取得突破性進展，已成功取得當地政府認證與營運執照，預計2至3個月內開始貢獻營收。南非作為非洲經濟強國，遊戲產業近年成長迅速，2025年市場規模達12億美元，且政府積極推動數位經濟發展，為遊戲公司提供良好發展環境。歐洲市場則採取多國同步推進策略，在馬爾他、瑞典、希臘、羅馬尼亞、英國及葡萄牙等國取得營運資格，目標是切入全球最大的線上博弈市場。歐洲線上遊戲市場規模達472億美元（約1.5兆台幣），年成長率維持在5-7%，其中英國、德國、法國為主要市場，而馬爾他則是遊戲產業重鎮，擁有完善的監管框架與稅收優惠。鈊象電子透過與當地代理商合作，結合本地化策略與產品創新，預期將在2026年開始顯現成效。值得注意的是，非洲市場與歐洲市場的拓展策略不同，非洲側重政府合作與基礎建設，歐洲則強調法律合規與市場適應，這種差異化策略使公司能有效分散風險，提升全球佈局的穩定性與成長潛力。

業務結構優化 持續聚焦核心業務

鈊象電子的業務結構已從傳統商用遊戲機轉向網路遊戲授權與APP，2025年前2月產品營收佔比顯示網路遊戲授權佔72%、網路遊戲APP佔26%、商用遊戲機僅佔2%，反映公司戰略重心轉向高毛利、高成長的數位遊戲領域。區域營收分布上，東南亞佔54%、台灣18%、美國13%、中國大陸6%、日本2%、其他地區7%，顯示公司已成功建立多元市場佈局，降低單一市場風險。台灣市場競爭激烈且趨於飽和，網路遊戲APP去年營收減少10%，預期今年持平；商用遊戲機主要市場為中國與美國，將持續開發新機種，預期營收小幅成長。公司策略上強調「依據代理商和市場需求，持續開發玩家喜愛的遊戲，提高市佔率」，這與全球遊戲產業趨勢一致——玩家體驗與內容創新成為競爭關鍵。產業分析顯示，2025年全球遊戲產業內容創新率提升15%，玩家停留時間增加20%，鈊象電子透過數據分析與玩家反饋，優化遊戲設計與營運策略，成功提升用戶黏性與付費轉化率。未來，公司將持續強化研發投入，預計2026年研發費用將增加10%，聚焦於AI驅動的個性化內容推薦與跨平台整合，進一步鞏固市場領導地位。