宏碁遊戲創新板上市在即 雙引擎商業模式打造電競生態圈

宏碁集團旗下小金虎宏碁遊戲（6908）即將登錄證交所創新板，預計於4日舉辦上市前業績發表會。這家專注於遊戲產業鏈整合的公司，2025年全年自結營收達新台幣55.2億元，較2024年同期成長28.4%，2022年至2025年營收年均複合成長率高達34.64%。宏碁遊戲總經理徐挺洋表示，公司將以獨創的「通路代理」與「美術代工」雙引擎商業模式，搶攻全球千億美元遊戲市場，特別看好亞洲市場的人口紅利與數位化發展潛力，對全年營運展望持正向態度。這家成立僅五年的公司，已成功將營運模式複製到香港、菲律賓及新加坡，成為國際大廠進入亞洲市場的首選合作夥伴。

雙引擎商業模式建立競爭壁壘

宏碁遊戲自2020年成立以來，迅速在遊戲產業中建立獨特定位。公司採取的 「通路代理」與「美術代工」雙引擎商業模式 ，不僅在下游通路掌握多個重量級硬體代理權，更透過對線下實體通路與線上電商的精準掌握，成功將獲利模式複製到香港、菲律賓及新加坡等市場。這種雙軌並行的策略，讓宏碁遊戲能夠同時掌握產業鏈的兩端，形成難以被競爭對手模仿的競爭優勢。

在通路代理方面，宏碁遊戲憑藉著對市場的深入理解與長期建立的通路關係，成功取得多個國際知名遊戲硬體品牌的代理權。這些品牌包括PlayStation等產業龍頭，為公司帶來穩定的營收基礎。更重要的是，宏碁遊戲不僅僅是單純的產品代理，更提供完整的通路管理、市場行銷與售後服務，為合作夥伴創造最大價值。這種全方位的服務模式，讓宏碁遊戲在競爭激烈的通路市場中脫穎而出，建立了強大的客戶忠誠度。

而在美術代工方面，宏碁遊戲透過併購在新加坡和倫敦雙重掛牌上市的全球知名遊戲美術代工廠唯晶科技（LSE: WKS; SGX: WKS），成功切入遊戲產業上游的內容開發領域。唯晶科技在全球遊戲美術代工市場享有盛譽，曾參與多款AAA級遊戲大作的美術製作，這次併購不僅強化了宏碁遊戲在產業鏈整合上的競爭力，更為公司帶來了高毛利的業務模式。這種上下游整合的策略，讓宏碁遊戲能夠提供更完整的解決方案，從遊戲開發到市場銷售，形成一站式的服務體系。

徐挺洋強調，這種雙引擎模式讓宏碁遊戲能夠在產業波動中保持穩定成長。當硬體銷售面臨週期性調整時，美術代工業務可以提供穩定的獲利支撐；而當遊戲開發需求減緩時，通路代理業務又能維持穩健的現金流。這種互補效應，正是宏碁遊戲能夠在短時間內快速成長的關鍵因素。此外，雙引擎模式也讓公司能夠更好地掌握市場脈動，上游的美術代工業務讓公司提前瞭解遊戲開發趨勢，下游的通路代理則直接面對消費者需求，兩者結合形成了強大的市場洞察力。

營收獲利持續攀升創佳績

宏碁遊戲的財務表現充分證明瞭雙引擎策略的成功。根據公司自結數據，2025年全年營收達55.2億元新台幣，年成長率28.4%，這樣的成長幅度在遊戲產業中相當亮眼。更值得關注的是，從2022年至2025年，公司營收的年均複合成長率高達34.64%，顯示出強勁且持續的成長動能。這種高速成長的背後，是宏碁遊戲對市場機會的精準把握與執行力的展現。

徐挺洋特別指出，這樣的成長並非依賴疫情期間的短暫紅利，而是透過長期策略性佈局所推動的穩健成長。在疫情期間，許多遊戲相關企業確實享受到居家經濟帶來的爆發性需求，但宏碁遊戲更重視的是如何將這些市場機會轉化為長期競爭優勢。因此，公司積極擴張通路版圖、提升服務品質，並透過併購強化核心能力，這些投入都在疫情後展現出成效。這種不追逐短期利益，而是專注於建立長期競爭力的經營哲學，讓宏碁遊戲在產業調整期依然能夠維持成長動能。

在獲利能力方面，宏碁遊戲近三年的毛利率持續向上提升。徐挺洋分析，毛利率改善主要來自三個面向：第一，隨著不同市場的業務規模擴大，規模經濟效應逐漸浮現，降低了單位營運成本；第二，團隊在多個國家站穩腳步後，營運效率提升，有助於毛利率表現；第三，遊戲美術代工業務的毛利率相對較高，對整體獲利帶來正面挹注。這三個因素的綜合作用，讓宏碁遊戲的獲利品質不斷優化，為股東創造更高的價值。

這種營收與獲利同步成長的態勢，讓宏碁遊戲在資本市場上獲得高度關注。公司即將在證交所創新板上市，不僅為宏碁集團的「小金虎」策略再添成功案例，更為投資人提供了一個參與全球遊戲產業成長的投資機會。創新板作為台灣資本市場支持創新企業的重要平台，將為宏碁遊戲提供充足的資金與資源，加速其國際化佈局。這次上市預計將募集的資金，主要用於擴大東南亞市場佈局、提升技術研發能力，以及尋找更多的策略併購機會。

亞洲市場成長潛力巨大

全球遊戲產業產值已突破千億美元大關，成為數位娛樂產業中最重要的版塊之一。在這個龐大的市場中，亞洲地區因其人口紅利與快速數位化發展，被視為最具成長潛力的市場。徐挺洋表示，亞洲不僅擁有全球最大的遊戲玩家族群，更重要的是，這些玩家的消費能力與付費意願持續提升，為遊戲硬體與內容創造了巨大的市場需求。根據市場研究機構的預測，亞洲遊戲市場在未來五年內將保持兩位數的成長率，遠高於全球平均水準。

宏碁遊戲從成立之初就深刻認識到亞洲市場的重要性。公司成功取得PlayStation等產業龍頭品牌的代理權，為進入遊戲市場奠定了良好的起點。PlayStation作為全球遊戲主機市場的領導者，在亞洲地區擁有龐大的粉絲基礎與品牌忠誠度，這樣的合作關係不僅帶來穩定的營收貢獻，更提升了宏碁遊戲在產業中的地位。透過與PlayStation的合作，宏碁遊戲學習到國際級品牌的營運模式與市場策略，這些經驗對於開拓其他市場與品牌具有重要價值。

除了傳統的遊戲主機市場，亞洲地區的電競產業發展更是突飛猛進。從韓國、中國到東南亞各國，電競已經從次文化發展成為主流娛樂形式，甚至納入正式體育賽事。這樣的趨勢帶動了遊戲周邊設備、專業硬體的需求成長，為宏碁遊戲的通路代理業務創造了新的成長機會。特別是專業電競周邊如高階顯示卡、電競滑鼠鍵盤、專業耳機等產品，在亞洲市場的需求呈現爆炸性成長。

徐挺洋特別看好東南亞市場的發展前景。他指出，東南亞地區年輕人口比例高、智慧型手機普及率快速提升，加上網路基礎建設的持續改善，這些因素都為遊戲產業的發展提供了肥沃的土壤。宏碁遊戲已經在菲律賓、新加坡等地建立據點，未來將進一步深化在這些市場的經營，並考慮進軍印尼、越南等人口更多的國家。這些新興市場雖然目前基礎建設與消費能力相對落後，但成長潛力巨大，早期進入將有助於建立市場領導地位。

併購唯晶科技強化產業鏈整合

為了完善產業鏈佈局，宏碁遊戲做出了一項重大策略決策：併購在新加坡和倫敦雙重掛牌的全球知名遊戲美術代工廠唯晶科技。這項併購案不僅是宏碁遊戲發展史上的重要里程碑，更是台灣企業在遊戲產業價值鏈上移動的典範。唯晶科技在全球遊戲美術代工市場享有頂尖聲譽，長期為國際遊戲大廠提供高品質的美術製作服務。

唯晶科技的客戶涵蓋歐美與亞洲的知名遊戲開發商，參與過多款暢銷AAA級遊戲大作的美術創作。其專業領域包括角色設計、場景美術、3D建模、動畫製作等，幾乎涵蓋遊戲美術製作的所有環節。透過這次併購，宏碁遊戲成功將業務觸角從下游的通路代理，延伸至上游的內容開發，實現了產業鏈的垂直整合，這在亞洲遊戲產業中相當罕見。

這種整合帶來了多重綜效。首先，在業務面，宏碁遊戲可以為遊戲開發商提供從內容創作到市場銷售的一站式服務，提升客戶黏著度。開發商可以將美術製作交給唯晶科技，同時透過宏碁遊戲的通路網絡進行產品銷售，大幅簡化供應鏈管理。其次，在財務面，美術代工業務的毛利率普遍高於通路代理，有助於優化公司的獲利結構。再者，在策略面，掌握上游內容開發資源，讓宏碁遊戲能夠更早洞察市場趨勢，為通路代理業務的產品組合調整提供情報支援。

徐挺洋表示，遊戲產業是國際級的競爭舞台，企業必須具備規模與專業才能立足。透過併購唯晶科技，宏碁遊戲不僅獲得了頂尖的美術製作能力，更重要的是吸納了國際化的管理團隊與客戶關係。這些無形資產將成為公司未來持續成長的重要動能，也讓宏碁遊戲在與國際大廠談判時擁有更強的議價能力。此外，唯晶科技的雙重掛牌背景，也為宏碁遊戲的國際化發展提供了寶貴的經驗與資源。

展望未來持續拓展全球市場

展望未來，宏碁遊戲已經擬定清晰的成長策略。公司將持續拓展東南亞與全球市場，透過資源整合與技術導入，提升營運效率與服務能力。徐挺洋強調，宏碁遊戲將以穩健的財務結構與清晰的成長策略，持續創造長期價值，並在全球數位娛樂產業中擴大影響力。創新板上市將為公司提供充足的資金支持，加速這些策略的實現。

在通路代理業務方面，宏碁遊戲計畫進一步深化現有市場的滲透率，同時積極評估進入新興市場的可能性。除了傳統的遊戲主機與周邊設備，公司也將關注虛擬實境（VR）、擴增實境（AR）等新興遊戲硬體的發展趨勢，提前佈局下一代遊戲市場。此外，宏碁遊戲也將強化電商平台的營運能力，因應全球零售業數位轉型的浪潮，建立更完整的線上線下整合通路。

在美術代工業務方面，唯晶科技將持續擴大其在全球遊戲美術市場的份額。隨著遊戲畫質要求不斷提升，開發商對於高品質美術製作的需求與日俱增。宏碁遊戲將投入更多資源在技術研發與人才培訓，特別是在3D建模、動畫製作、視覺特效等領域，確保唯晶科技能夠持續提供領先業界的服務品質。同時，公司也將探索運用人工智慧與自動化技術，提升美術製作的效率與品質。

同時，宏碁遊戲也將探索遊戲發行與營運的可能性。憑藉著在通路與內容製作兩端的優勢，公司有潛力成為獨立遊戲開發商的合作夥伴，協助其完成從開發到上市的完整流程。這不僅能為公司創造新的營收來源，更能深化與遊戲開發社群的連結，掌握產業創新的脈動。徐挺洋總結指出，宏碁遊戲的雙引擎商業模式兼具穩定營收與高成長潛力，這是公司在競爭激烈的遊戲產業中脫穎而出的關鍵。隨著全球遊戲市場持續擴大，以及亞洲地區的強勁成長動能，宏碁遊戲有信心在創新板掛牌後，運用資本市場的資源，加速實現成長目標，為股東創造可觀的投資回報，同時為台灣在遊戲產業的國際競爭力貢獻心力。