宏碁遊戲3月底創新板掛牌 雙引擎商業模式營收年增28%

宏碁遊戲（6908）今（4）日舉辦創新板上市前業績發表會，正式宣佈將於3月底掛牌上市。董事長高樹國在會中展現強烈信心，指出在代理產品線擴張與市場版圖延伸的雙重動能下，加上子公司唯晶科技的同步增長，2026年營運目標將優於去年。這家以「通路代理」與「美術代工」雙引擎驅動的遊戲產業新星，2025年營收達55.2億元，年增率達28.4%，展現出強勁的成長力道。

雙引擎商業模式奠定成長基礎

宏碁遊戲的營運核心建立在兩大支柱之上：遊戲硬體通路代理與遊戲美術代工服務。這種獨特的雙引擎模式讓公司在遊戲產業價值鏈中佔據關鍵位置，既能掌握終端消費市場脈動，又能深入遊戲開發上游環節。

在通路代理業務方面，宏碁遊戲成功取得多個國際知名品牌在亞太地區的代理權。其中最重要的是日本索尼（Sony）旗下PlayStation系列家用遊戲主機及相關軟體遊戲的代理權，這項合作關係為公司帶來穩定的營收來源。此外，公司也代理美國遊戲大廠Valve的掌上型遊戲機Steam Deck，在台灣市場建立穩固的銷售基礎。隨著Valve預計在2026年推出全新家用遊戲主機Steam Machine，宏碁遊戲已表達高度興趣，不排除爭取相關代理權，這將為未來營運增添新的成長動能。

另一個成長引擎來自於子公司唯晶科技，這家全球第四大遊戲美術代工廠商，專注於提供遊戲開發商高品質的美術設計服務。唯晶科技創辦人詹承翰表示，公司累計活躍客戶超過600個，涵蓋全球25大遊戲廠商中的22家，客戶名單包括歐美與亞洲的一線遊戲開發商。這種深厚的客戶基礎不僅確保訂單穩定性，更讓唯晶科技能夠掌握遊戲產業的最新趨勢與技術需求。

從營收結構觀察，台灣市場佔整體營收50%，穩居最大市場；美術代工業務（唯晶科技）貢獻27%，顯示其重要性日益提升；海外市場方面，菲律賓佔10%、香港8%、新加坡5%，合計23%。這種均衡的市場佈局降低單一市場風險，同時展現公司在亞太地區的深耕成果。

亞太通路版圖快速擴張策略

宏碁遊戲自2020年成立以來，僅用5年時間就成功將獲利模式複製到香港、菲律賓及新加坡，建構起龐大的區域銷售網絡。這種快速擴張的能力，展現出公司團隊在通路管理與市場開發上的卓越執行力。

2022年至2025年間，公司營收年複合成長率高達34.6%，遠優於同業平均水準。這種高速成長主要來自於遊戲硬體通路的市佔率快速擴張，特別是在PlayStation系列產品的推廣上，成功搶佔亞太地區的市場份額。總經理徐挺洋指出，未來將持續擴展亞洲代理版圖，重點鎖定東南亞地區，包括泰國、馬來西亞、印尼等新興市場，這些地區的遊戲人口快速增長，但硬體滲透率仍低，存在巨大的市場潛力。

在產品策略上，宏碁遊戲不僅限於遊戲主機代理，更積極佈局周邊設備與軟體遊戲的整合銷售。這種一站式購足的服務模式，提升客戶黏著度與單客消費金額。此外，公司也建立完善的售後服務體系，在亞太地區設立維修中心與客服團隊，這種在地化服務能力成為競爭對手難以模仿的護城河。

值得注意的是，宏碁遊戲的擴張策略並非盲目追求規模，而是採取精準的市場評估與風險控管。每進入一個新市場前，公司會進行詳細的消費者行為研究、通路結構分析與競爭態勢評估，確保資源投入的有效性。這種謹慎而積極的態度，讓公司在快速成長的同時，仍能保持穩健的獲利能力。

唯晶科技啟動歐美市場併購計畫

作為宏碁遊戲的重要子公司，唯晶科技的發展策略對整體集團價值具有關鍵影響。詹承翰明確表示，接下來的營運重心將鎖定歐美市場，採取拓展在地團隊與併購雙管齊下的策略，加速全球化佈局。

目前唯晶科技已接觸超過10個潛在併購標的，這些標的分布在北美與歐洲主要遊戲開發重鎮，包括溫哥華、洛杉磯、倫敦等地。併購目標主要聚焦於具有獨特技術能力或客戶關係的小型美術工作室，這種策略可以快速獲取當地人才與市場通路，縮短學習曲線。詹承翰強調，併購後將保持被併購公司的獨立運作與創意文化，同時注入唯晶科技的技術資源與管理系統，創造綜效。

在訂單能見度方面，唯晶科技展現出令人信服的成長前景。目前手中新專案訂單估計至少4,860萬美元，其中約有3,460萬美元可望在2026會計年度認列營收，這相當於2025年美術代工業務營收的約25%，提供明確的成長動能。這些訂單主要來自於現有客戶的新遊戲專案，以及成功打入過去未曾合作的一線遊戲廠商供應鏈。

詹承翰進一步分析，遊戲產業正經歷技術變革期，虛幻引擎5（Unreal Engine 5）的普及與AI輔助美術製作成為兩大趨勢。唯晶科技已投入大量資源培訓團隊掌握新技術，同時開發自有AI工具提升製作效率。這種技術領先優勢讓公司能夠承接更高單價的3A級遊戲美術專案，提升整體毛利率。此外，公司也積極拓展遊戲美術以外的業務，包括影視特效、元宇宙內容製作等新興領域，分散產業集中風險。

產業前景與投資價值評估

展望2026年，宏碁遊戲面臨的產業環境充滿機遇與挑戰。全球遊戲市場規模預計將突破2,000億美元，其中硬體設備與周邊產品佔約300億美元市場規模。在亞太地區，中產階級崛起帶動娛樂消費升級，遊戲主機滲透率仍有大幅提升空間，這為宏碁遊戲的通路業務提供長期成長動能。

然而，競爭壓力不容小覷。除了傳統遊戲通路商外，電商平台與品牌官方直營店的興起，正在改變遊戲硬體的銷售生態。宏碁遊戲必須持續強化差異化服務與通路關係管理，才能維持競爭優勢。此外，匯率波動、關稅政策變化等總體經濟因素，也可能影響跨國代理業務的獲利能力。

從投資角度觀察，宏碁遊戲掛牌創新板具有多重意義。首先，這是台灣資本市場中少數同時涵蓋遊戲通路與美術代工的概念股，提供投資人參與遊戲產業成長的獨特管道。其次，公司展現出的高成長性與獲利能力，在創新板掛牌公司中相對突出，有望吸引追求成長型的投資人。最後，掛牌後獲得的資金將用於擴展東南亞通路與歐美美術代工市場，為長期發展儲備動能。

高樹國在發表會最後強調，宏碁遊戲將持續專注於核心競爭力的提升，包括強化與國際品牌的合作關係、擴大唯晶科技的技術優勢、以及深化亞太地區的通路佈局。在遊戲產業進入新一輪成長週期的背景下，公司有信心為股東創造長期價值，並在國際舞台上展現台灣企業的實力。