2025年我國遊戲產業規模及用戶數量創新高 ARPU維持上行趨勢

根據長城證券的研究報告，預計到 2025 年我國遊戲產業規模及用戶數量將創新高。其中，中國自研遊戲在海外市場的實際銷售收入達到 204.55 億美元，較前一年增長 10.23%。儘管如此，與國際市場相比，中國遊戲用戶的人均付費仍有很大的提升空間。

長城證券指出，預計美國每名付費玩家每年在遊戲上的開支將達到 324.9 美元；日本玩家在 2024 年的平均遊戲消費則為 2144 元人民幣。這意味著我國遊戲用戶的人均付費潛力依然巨大。

展望未來，長城證券預期中國遊戲用戶的人均付費率（ARPU）將持續上漲，主要受益於三個因素：一是國家政策鼓勵精品化遊戲的發展，這有助於提高用戶的支付意願和比率；二是版號放寬使遊戲供應增加，推動了消費需求的提升；三是隨著宏觀經濟環境逐步改善，人均可支配收入的增長也將帶動 Gaming 作為一種可選消費品的需求上升。

在政策方面，自 2021 至 2023 年遊戲產業遭遇波動後，我國遊戲產業政策已逐漸向好。2025 年國家新聞出版署共發放了 1771 個版號（包括 95 款進口遊戲和 1676 款國產遊戲），較前一年增長 25%，且相比 2023 年則大幅增長 65%。這表明我國遊戲產業進入了一個穩定的支持階段，行業有望從此受益。

另外，隨著中國文化出海戰略的推進，自研遊戲在海外市場的表現也有所提升，2025 年的實際銷售收入較前一年上漲了 10.23%。此外，在小程序遊戲方面，國內市場也呈現高速增長態勢，2025 年實現收入 535.35 億元，同比增長達 34.39%。蘋果公司和騰訊於 2025 年 11 月達成了關於微信小遊戲及小程序內支付抽取傭金比例為 15%的協議，預計這將推動 iOS 平台的小程序用戶數增加，提升相關公司的利潤率。

在 AI 技術的支持下，遊戲開發全過程中也得到了創新。以騰訊光子工作室為例，通過 AI 技術的應用，角色動畫的製作週期縮短了 40%，且部分項目的技能原型驗證時間從原本的 2 周壓縮到了 3 天；在營銷方面，AI 可以幫助生成營銷素材並進行精準投放，如三七互娛利用 AI 工具進行廣告投放的比例已達 50%；運營環節中，AI 能夠擔任智能客服的角色，提供更加高效和智能化的服務體驗。此外，通過與 AI 技術結合，遊戲玩法也得到重塑，如巨人網絡推出的《太空殺》使用了三大模型推出了「殘局對決」等全新的 AI 原生玩法。

綜上所述，2025 年我國遊戲產業將繼續保持良好的發展態勢，相關上市公司包括騰訊控股、網易 -S、心動公司、巨人網絡、三七互娛、世紀華通、吉比特、愷英網絡和赤子城科技等。然而，需要注意的是，仍存在行業政策風險、競爭加劇以及經濟復蘇不及預期等因素可能對遊戲產業帶來影響。