宏碁遊戲創新板上市暫訂40元 雙引擎模式搶攻全球市場

宏碁集團旗下遊戲事業版圖再擴大，持股69.85%的宏碁遊戲預計自興櫃轉戰台灣證券交易所創新板掛牌上市，暫訂承銷價格為每股新台幣40元。宏碁遊戲總經理徐挺洋今日在媒體交流會上表示，公司採用通路代理與美術代工雙引擎商業模式，已成功在亞洲市場建立競爭門檻，而歐美地區更已成為最大收入來源，未來成長潛力可期，對於今年整體營運表現可望超越去年展現高度信心。這項掛牌計畫不僅象徵宏碁集團在遊戲產業的佈局進入新里程碑，也為台灣遊戲產業鏈整合發展樹立新的典範。

雙引擎商業模式奠定產業競爭優勢

宏碁遊戲的核心業務環繞遊戲主機及周邊商品代理與銷售，2020年11月正式接手台灣索尼互動娛樂（SIE）在台灣市場的經營權後，業務規模快速擴張。徐挺洋指出，目前代理範疇涵蓋遊戲主機、遊戲軟體、授權商品、周邊設備與遊戲點數等完整生態系，不僅是Sony PlayStation在台灣的唯一官方代理商，更是亞洲地區規模最大的代理商。這樣的市場地位讓宏碁遊戲能夠掌握第一手的市場資訊與產品供應優勢，為台灣玩家提供最完整的遊戲體驗。

除了台灣市場外，宏碁遊戲近年陸續取得菲律賓、香港與新加坡等地區的總代理權，逐步建構起亞洲區域的通路網絡。這種區域化的佈局策略不僅能夠分散單一市場的風險，更能夠透過規模經濟效應提升整體議價能力。徐挺洋強調，亞洲遊戲市場具有高度成長潛力，特別是東南亞新興市場，玩家基數持續擴大，消費能力不斷提升，為宏碁遊戲的長期發展提供堅實的市場基礎。

在強化上游內容開發能力方面，宏碁遊戲透過併購在新加坡與倫敦雙重掛牌的全球知名遊戲美術代工廠唯晶科技，成功串聯產業鏈上下游資源。這項策略性併購讓宏碁遊戲不僅掌握下游品牌通路優勢，更延伸至上游的內容開發領域，大幅提升在遊戲產業鏈的整合競爭力。唯晶科技在全球遊戲美術代工領域享有盛譽，曾參與多款國際級3A大作的美術製作，這次的併購為宏碁遊戲帶來頂尖的創意人才與技術能量。

徐挺洋進一步說明，這種雙引擎模式讓公司能夠同時掌握通路與內容兩大關鍵環節，形成難以複製的競爭壁壘。當其他競爭對手僅能專注於單一領域時，宏碁遊戲已經能夠提供從內容製作到通路銷售的一站式解決方案，這種整合能力在當前遊戲產業分工越來越細緻的趨勢下，顯得格外具有競爭優勢。特別是在全球遊戲開發成本不斷攀升的背景下，能夠同時提供美術代工服務與通路代理服務的企業，將更能夠滿足客戶多元化的需求。

財務表現穩健成長 毛利率持續改善

從營運數字觀察，宏碁遊戲展現穩健的成長動能。2024年全年營收達到新台幣43.02億元，歸屬於母公司業主的淨利為4754萬元，每股純益（EPS）為1.36元。這樣的成績單反映出公司在遊戲市場的穩固地位與良好執行力。特別是在全球經濟環境充滿不確定性的情況下，仍能維持穩定的獲利能力，顯示其商業模式的韌性。

進入2025年，前三季累計營收已達37.22億元，歸屬於母公司業主的淨利達3670萬元，較去年同期成長41%，EPS達到1.05元，顯示公司獲利能力持續提升。徐挺洋表示，這樣的成長動能主要來自於遊戲軟體銷售的強勁表現，以及美術代工業務的穩定貢獻。特別是隨著PlayStation 5主機進入生命週期的成熟階段，相關軟體與周邊產品的銷售動能明顯增強。

徐挺洋分析近年毛利率呈現明顯改善趨勢，主要原因包括三方面：首先是規模經濟效益逐漸顯現，隨著營運規模擴大，單位成本有效降低；其次是遊戲軟體銷售比重提升，相較於硬體設備，軟體產品具有較高的毛利空間；最關鍵的是美術代工業務毛利率表現亮眼，為整體獲利結構帶來正面貢獻。他進一步說明，目前代理業務的毛利率低於10%，而美術代工業務的毛利率則高於10%，兩者形成互補效應，讓整體獲利結構更加均衡健康。

對於未來發展策略，徐挺洋表示不會刻意設定代理與代工業務的固定營收比重，而是將以兩大事業體同步擴張為主要發展主軸。這種平衡的成長策略能夠讓公司靈活應對市場變化，同時降低單一業務波動帶來的營運風險，確保長期穩定的獲利能力。他強調，隨著遊戲產業的持續發展，兩大事業體都有廣闊的成長空間，重點在於如何有效整合資源，發揮綜效。

全球佈局策略清晰 歐美市場成主力

在海外市場佈局方面，宏碁遊戲透過子公司唯晶科技執行長詹承翰透露，目前歐美市場營收佔比已達30%，成為公司最大的收入來源區域。這顯示宏碁遊戲已成功突破亞洲市場框架，在全球遊戲產業重鎮建立穩固的市場地位。詹承翰表示，歐美市場不僅消費規模龐大，玩家對於高品質遊戲內容的需求也特別強烈，這正好與宏碁遊戲的雙引擎優勢不謀而合。

詹承翰指出，過去兩年間宏碁遊戲已完成三項重要的策略性併購案，這些併購不僅帶來營收貢獻，更重要的是補足了公司在特定技術或市場通路上的缺口。目前仍持續評估超過10個潛在併購標的，未來的併購重心將明確聚焦於歐美市場，主要目標在於強化在地化服務據點的配置，以及擴充產能規模。這種區域聚焦的策略能夠更有效地貼近客戶需求，提升服務品質與反應速度，進一步鞏固市場領導地位。

徐挺洋補充說明，亞洲市場雖然已建立競爭門檻，但仍持續進行拓點計畫，特別是在東南亞新興市場尋找成長機會。他觀察到，東南亞地區的遊戲市場正處於快速成長期，玩家基數龐大且年輕化，對於國際級遊戲產品的需求日益增長。透過亞洲拓點與歐美併購雙軌並進的策略，宏碁遊戲正逐步建構起全球化的營運網絡，為長期發展奠定堅實基礎。這種全球化的佈局不僅能夠分散區域經濟波動的風險，更能夠掌握不同市場的成長機遇。

2026年展望樂觀 大作齊發帶動營運

展望未來，徐挺洋對2026年營運前景表示高度期待。他指出，PlayStation平台預計推出多款年度遊戲大作，包括備受玩家期待的「金鋼狼」與「俠盜獵車手」等重點作品，這些重量級遊戲的上市可望帶動遊戲主機與軟體銷售的雙重成長，為宏碁遊戲帶來可觀的營收貢獻。特別是「俠盜獵車手」系列向來是遊戲市場的超級IP，每次新作推出都能創造驚人的銷售成績，預期將成為2026年最重要的成長動能之一。

在企業定位方面，宏碁遊戲明確將自身定位為「遊戲加速器平台」，這個戰略定位凸顯公司不僅僅是單純的代理商或代工廠，而是希望透過平台化的運作模式，整合產業資源，為合作夥伴與客戶創造更大價值。徐挺洋解釋，這個定位意味著宏碁遊戲將扮演產業推動者的角色，透過資源整合、技術支援與市場通路，加速優質遊戲產品的市場滲透率。

未來將持續透過亞洲市場拓點、歐美市場併購、技術導入與新服務佈局等多元策略，全方位強化全球競爭力。徐挺洋強調，隨著遊戲產業持續朝向高品質、高開發成本的方向發展，擁有完整產業鏈整合能力的企業將更具競爭優勢。宏碁遊戲透過不斷優化雙引擎商業模式，並積極擴展全球市場版圖，已經為下一階段的成長做好充分準備。特別是在雲端遊戲、虛擬實境等新興領域，宏碁遊戲也正積極評估切入點，尋找新的成長曲線。

產業環境變化因應 成本控管得宜

針對近期記憶體等關鍵零組件價格上揚的產業趨勢，董事長高樹國表示，目前尚未接獲主機原廠調漲價格的通知，因此對代理銷售業務尚未造成直接影響。他分析，主機廠商通常會透過長期供應合約與策略性採購來穩定成本結構，短期內價格波動對終端售價的影響相對有限。這種穩定的價格環境對於代理商而言至關重要，能夠避免庫存價值波動的風險。

高樹國進一步指出，宏碁遊戲作為區域代理商，與原廠保持緊密的合作關係，能夠即時掌握供應鏈動態。即使未來面臨成本上升壓力，公司也能透過優化營運效率、調整產品組合等方式來吸收部分成本壓力，維持穩定的毛利率表現。這種靈活的成本控管能力，也是宏碁遊戲在激烈市場競爭中保持獲利優勢的關鍵因素之一。他舉例說明，透過數據分析精準預測市場需求，可以有效降低庫存成本，提升資金周轉效率。

此外，隨著數位版遊戲銷售比重逐漸提升，實體通路對於硬體零組件價格波動的敏感度也相對降低。宏碁遊戲正積極佈局數位銷售平台與線上服務，這不僅能夠分散實體銷售的風險，也能為公司開創新的獲利來源，強化整體抗風險能力。高樹國透露，公司正在評估建立自有數位平台的可能性，這將有助於掌握用戶數據，提供更個人化的服務，同時提升毛利率表現。在遊戲產業數位轉型的大趨勢下，這樣的佈局將為宏碁遊戲開啟新的成長空間。