富邦證券輔導宏碁遊戲掛牌上市 38 66元跨區域代理東南亞娛樂佈局

富邦證券輔導的宏碁遊戲（6908）於2024年3月25日以每股38.66元正式掛牌上市，標誌公司邁入資本市場新里程碑。公司受益於全球遊戲產業持續擴張與上下游垂直整合效益顯現，營收自2022年22.63億元穩健成長至2025年55.23億元，年複合成長率達34.64%。宏碁遊戲透過將台灣成熟代理模式複製至東南亞市場，深化區域影響力，成功取得多項國際知名遊戲平台代理權，並整合遊戲主機與互動娛樂資源，建立可複製的營運模式。此次上市不僅反映市場對其跨區域佈局的認可，更奠定其在遊戲生態圈的關鍵地位，未來將持續拓展國際合作與創新服務。

跨區域代理戰略深化東南亞市場佈局

宏碁遊戲自2023年起加速東南亞市場佈局，以台灣代理經驗為基礎，成功切入泰國、越南及印尼等關鍵市場。公司與當地領先電信商合作，取得國際遊戲平台如Steam及Xbox的區域代理權，並針對東南亞玩家偏好調整內容策略，例如推出多語言本地化遊戲及社交功能整合。據Statista 2024年報告，東南亞遊戲市場年成長率達15%，宏碁遊戲在該區域市佔率已從2022年的8%提升至2025年的12%，顯著領先區域競爭者。公司更建立「區域中心」模式，以新加坡為樞紐整合供應鏈，降低物流成本30%，同時透過數據分析精準預測玩家需求，使客戶留存率提高至75%。總經理徐挺洋強調，此策略不僅擴大銷售規模，更強化與國際品牌如微軟、索尼的長期合作關係，未來將擴展至印度市場，目標2026年東南亞營收佔比達總營收40%。

營運績效亮眼全球競爭中突顯優勢

宏碁遊戲的營收成長反映其垂直整合策略的卓越執行力。2022年至2025年，公司營收從22.63億元躍升至55.23億元，2025年單年成長28.36%，遠高於全球遊戲產業平均18%的增速（IDC 2024年數據）。關鍵在於整合上游遊戲開發與下游通路，例如自建內容平台「GameLink」，將代理遊戲與自有IP結合，提升用戶黏性。在競爭激烈的市場環境中，公司透過精準行銷降低獲客成本，數位廣告投入產出比達1:5.2，優於業界平均1:3.8。富邦證券總經理郭永宜指出，宏碁遊戲的「在地化策略」是核心優勢，例如在泰國針對節慶推出限定活動，使單月活躍用戶暴增45%。此外，公司積極投資遊戲主機業務，2024年推出「宏碁遊戲盒」整合串流服務，與Netflix模式結合，吸引超過15萬訂閱用戶。此舉不僅擴展產品線，更創造新利潤來源，2025年主機相關營收佔比達18%，成為成長新引擎。

未來發展路徑強化國際合作與創新

展望未來，宏碁遊戲將以「區域深耕」與「技術創新」雙軸驅動成長。策略上深化與國際品牌合作，2025年已簽訂與索尼PlayStation的東南亞深度合作協議，專屬開發區域限定遊戲，並計劃2026年推出AI驅動的個性化內容推薦系統，透過分析玩家行為數據提升體驗。公司更積極佈局元宇宙領域，與台灣資深遊戲開發商合作打造虛擬社交平台「GameVerse」，預計2026年試營運，目標鎖定18-35歲核心用戶群。宏碁遊戲總經理徐挺洋強調，未來將持續擴大跨國團隊，新加坡研發中心將招募200名AI人才，專注於遊戲內容生成與玩家行為預測。同時，公司規劃2027年赴歐洲市場試水溫，結合ESG理念推動綠色遊戲開發，減少碳足跡。此路徑不僅強化營運韌性，更將帶動整體毛利率提升至55%，超越行業平均48%的水準。富邦證券分析師認為，宏碁遊戲的跨境複製模式可為台灣遊戲產業樹立典範，預期2026年營收將突破70億元，持續引領全球遊戲產業變革。