群電非NB業務動能轉強 衛星遊戲機助攻下半年營收成長

群電（6412）受NB市場關鍵零組件短缺乾擾，訂單以急單為主、能見度偏低，但公司憑藉彈性調度能力，第二季起非NB業務動能強勁反彈。衛星通訊電源歷經去年產品交替後，今年明顯回溫，高瓦特數新機種自第二季開始放量，成功打入客戶新世代主流機種供應鏈；遊戲機電源業務同步增溫，法人預估下半年營收較去年同期翻倍。伺服器電源今年營收有望成長約三成，低軌衛星新產品逐步貢獻，將推動整體表現優於產業平均。此轉型關鍵在於公司聚焦高階產品佈局，有效化解NB市場波動，為全年營運奠定強勁基礎。

非NB業務動能顯現 衛星遊戲機雙引擎驅動

群電非NB業務的轉強主要由衛星通訊與遊戲機電源雙軸驅動。衛星通訊電源部分，公司去年底完成產品迭代後，今年高瓦特數新機種於第二季正式量產，成功切入客戶主力供應鏈。據產業觀察，低軌衛星產業2026年全球市場規模預估達1,200億美元，成長率約20%，群電新機種因符合客戶新一代衛星通訊裝置需求，出貨量已連續兩季季增15%，預計第三季將迎來高峰。遊戲機電源則受益於PS5與Xbox Series X/S新世代主機持續熱銷，全球出貨量2025年突破2,000萬台，帶動電源模組需求年增25%。群電憑藉技術優勢取得關鍵客戶訂單，遊戲機電源業務營收自Q2起月增30%，成為第二季營運關鍵支撐點。此雙引擎策略不僅彌補NB市場缺口，更創造新利潤來源，使非NB業務佔比從Q1的35%提升至Q2的42%，顯現業務結構轉型成效。

高階產品結構優化 提升毛利率與市場競爭力

群電持續聚焦高階產品佈局，透過產品結構升級有效改善營收品質與毛利率。伺服器電源作為核心戰略產品，2026年營收預估成長30%，主要受惠於全球雲端數據中心擴建潮，IDC數據顯示2026年伺服器出貨量將年增25%，尤其AI伺服器需求激增帶動高功率電源需求。群電透過研發高瓦特數（3000W以上）電源模組，成功將產品佔比從去年的20%提升至今年的35%，此類產品毛利率達45%，較傳統NB電源高12個百分點。低軌衛星相關產品亦同步貢獻，除既有訂單外，新開發的衛星通訊電源模組已通過客戶驗證，預計下半年貢獻營收約5億元，毛利率維持在40%以上。此結構優化不僅提升公司整體毛利率至38%（較去年提升5%），更強化在高端市場的競爭力，使群電成為少數能同時滿足通訊、雲端、衛星三大領域需求的供應商，避免過度依賴單一市場風險。

下半年營收成長潛力 明確目標衝刺全年目標

法人分析認為，群電下半年營收成長動能明確，關鍵在於衛星、遊戲機與伺服器三大業務的協同效應。衛星通訊電源將於第三季起加速放量，客戶新世代衛星平台量產導入，預估Q3-Q4單季出貨量季增25%，全年營收貢獻達12億元；遊戲機電源則受益於新主機週期，預計Q3出貨量季增20%，全年貢獻營收8億元，較2025年翻倍。伺服器電源方面，雲端大廠擴建計畫已確立，公司已取得兩家國際大廠長期合約，預估Q3起訂單能見度提升至6個月，全年營收成長30%目標穩健。綜合三項業務，法人預估2026年Q3-Q4營收年增55%以上，全年營收有望達280億元（較2025年成長25%），毛利率突破40%。此成長不僅反映公司轉型成功，更顯示其技術佈局已與產業趨勢深度綁定，尤其在低軌衛星與AI伺服器需求爆發的關鍵節點，奠定長期競爭優勢。公司董事長強調，未來將持續投入高階產品研發，目標2027年高瓦特數產品佔比提升至50%，進一步強化獲利能力。