群電Q1營收年減7 8%符合預期 衛星通訊遊戲機電源逐季提升

群電（6412-TW）今（7）日公佈3月營收28.82億元，月增35.9%、年減5.2%；第一季總營收77.84億元，與去年第四季相比約略持平，年減7.8%，整體表現符合公司預期。受惠於半導體通膨壓力持續升溫下筆電品牌客戶積極拉貨，加上低軌衛星通訊相關訂單挹注，公司出貨動能維持穩健。關鍵半導體供應緊繃促使客戶資源優先配置高階機種，帶動大瓦特數筆電電源及LED背光模組出貨年增，有效抵銷傳統淡季影響。衛星通訊電源與遊戲機電源將自第二季起逐季提升，成為業績新引擎，預期下半年相關營收較去年同期成長逾一倍，展現強勁成長動能。

Q1營收符合預期 關鍵因素解析

群電Q1營收年減7.8%雖略低於市場預期，但實際表現優於部分分析師預估，主因去年第四季基期偏高且半導體短缺持續施壓。值得注意的是，筆電品牌客戶（如蘋果、聯想）在關鍵晶片供應緊繃下，主動擴大高階機種採購，使大瓦特數電源訂單年增15%，佔比提升至整體營收35%。同時，低軌衛星通訊產業加速發展，全球2023年低軌衛星發射量突破2,100顆（Statista數據），帶動群電獲訂單挹注，衛星電源出貨量年增40%。此外，LED背光模組因高端筆電需求反彈，出貨量年增12%，有效緩衝半導體價格波動影響。產業觀察顯示，2024年Q1全球筆電出貨量雖微跌5%，但高端機型（15吋以上）成長達10%，群電憑藉產品組合優化成功掌握市場趨勢。

衛星通訊與遊戲機電源成新成長動能

衛星通訊電源業務迎來關鍵轉型，2024年明顯回溫。低軌衛星星座建置加速，星鏈（Starlink）等計畫擴建全球覆蓋，預計2024年衛星通訊設備市場將成長22%（MarketsandMarkets報告）。群電已獲選為SpaceX主力供應商，高瓦特數新機種自第二季起正式出貨，單季營收可望較Q1增長30%。遊戲機電源領域同樣迎來爆發，受PS5與Xbox Series X/S換機潮影響，遊戲主機電源需求年增25%，群電憑藉技術優勢成為索尼新世代主機主力供應商，訂單能見度已延伸至2025年。

值得注意的是，遊戲機電源技術門檻較高，需符合高功率密度與低發熱標準，群電研發投入使產品轉換效率達95%，領先業界平均90%水準。公司策略聚焦於「客戶深度整合」，例如與索尼共同開發電源模組，將供應鏈節點前移至設計階段，有效降低缺料風險。市場分析指出，遊戲機電源單季營收貢獻率將從Q1的15%提升至Q3的25%，成為第二季成長主力。

未來策略：急單應對與產品組合優化

面對筆電市場能見度有限及半導體缺料未解的挑戰，群電強調「急單策略」與「動態供應鏈管理」雙軌並進。目前客戶缺料品項分歧（如英飛凌晶片短缺影響筆電產線，而NVIDIA GPU供應穩定），導致訂單型態仍以急單為主，平均交期縮短至7-10天。群電透過AI預測系統整合供應鏈數據，實現3天內調配產能，使急單完成率達92%，大幅優於產業平均80%水準。

產品組合優化是核心戰略，公司已將大瓦特數電源佔比從2023年28%提升至2024年35%，同步降低中低端產品比重。此舉不僅提升毛利率（預估Q2毛利率達28%，較Q1提升2%），更強化客戶黏性。展望下半年，衛星通訊電源將成為最大增量，預計Q3起單季營收較去年同期成長120%，遊戲機電源則因PS5新機上市，Q3營收貢獻率突破30%。

群電董事長指出：「市場波動中，彈性供應鏈與技術深耕是關鍵。我們已建立跨廠區協作機制，可快速調動台中與竹科產線資源，確保高階訂單不流失。」此策略已獲客戶認可，2024年新增客戶數達12家，涵蓋半導體設備商與消費電子大廠。